스페이스X(테슬라합병, 신뢰)

6월 12일, 월가는 그야말로 축제였습니다.

로켓을 쏘아 올리던 그 회사, 스페이스X가 드디어 나스닥에 이름을 올렸습니다. 이번 상장으로 일론 머스크는 세계 최초의 조만장자 반열에 올랐습니다. 억만장자를 넘어 조만장자라니, 숫자가 실감조차 되지 않습니다.

샴페인을 터뜨리는 월가의 환호 속에서, 저는 문득 테슬라 주주들의 표정이 궁금해졌습니다.

 

■ 테슬라합병

스페이스X의 규모는 압도적입니다. 기업가치 최대 2조 달러, 조달 규모 750억 달러. 자본시장 역사상 최대 규모의 IPO입니다. 아람코, 알리바바, 페이스북... 역대 대형 IPO들을 모두 뛰어넘는 숫자입니다. 문제는 스페이스x와 테슬라를 합병하려고 한다는 소식이 있다는 것입니다. 

그런데 테슬라 주주 입장에서 이 소식은 순수한 기쁨이 되기 어렵습니다. 머스크가 너무 많은 회사를 따로 운영하면서 집중력이 분산되는 상황 자체가 테슬라 리스크라는 지적이 꾸준히 나오고 있습니다. 지금까지 머스크가 테슬라를 가장 중요한 회사를 키워왔고 완전히 새로운 자동차 영역을 개척해왔습니다. 지금까지는 액체 연료를 넣고 해왔는데 전기로 충전해서 가는 차를 실제로 상용화하고 대중화까지 시켰습니다. 문제는 스페이스X가 상장하면서 머스크의 머리에 가장 중요한 회사가 스페이스X로 변화고 있다고 보는 겁니다. 머스크의 꿈이 화성개발인 만큼 머스크가 스페이스x와 테슬라를 합병하면서 덩치를 키우고 우주개발을 회사의 주 목적으로 하게 된다면 테슬라 주주들은 주가하락이라는 불똥이 튈 수 있습니다. 

 

"일론 없이는 안 된다"는 말이 있습니다. 스페이스X 쇼트웰 사장은 "일론 외에는 이 회사를 운영할 수 있는 사람이 없다. 일론이 없다면 지금과 같지는 않을 것"이라고 강하게 옹호했습니다. 역설적이게도 이 발언이 테슬라 주주들의 불안을 키웁니다. 스페이스X에도 머스크가 반드시 있어야 한다면, 테슬라가 머스크를 온전히 가질 수 없다는 뜻이기도 합니다.

시장은 이미 합병을 꿈꾸고 있습니다. 합병 발표 직후 테슬라 주가는 시간외에서 약 3% 내외 상승했습니다. 스타링크의 위성망 + 테슬라의 자율주행 + 옵티머스 로봇 + 스타십의 우주 인프라가 합쳐진다면 현실판 SF 기업이 탄생합니다.

하지만 현실은 복잡합니다. 지분 희석, 지배구조, 규제 문제까지. 합병의 꿈이 현실이 되기까지는 아직 많은 산을 넘어야 합니다. 합병을 할 때 가장 중요한 것은 주식의 가치비율입니다. 예를들면 스페이스X 한주와 테슬라 주식 5주 즉 1:5합병 이런식으로 될 때 과연 테슬라 주주들이 그것을 받아들일 수 있느냐 하는 겁니다. 

 

■  신뢰

머스크는 지금까지 꿈을 현실로 만든 상상력이 풍부한 기업가입니다. 페이팔을 시작으로 많은 돈을 벌었습니다. 그리고 테슬라 전기차를 만들었죠. 처음에는 사람들이 비웃었습니다. 곧 망할 거라고 했죠. 하지만 머스크는 공장에서 자고 먹으면서 전력투구하는 모습을 보였습니다. 결국 몇 종류의 테슬라 전기차를 만들었고 세계를 휩쓸었습니다. 그리고 거기에 자율주행이라는 기술까지 도입하기 위해 지금도 노력하고 있습니다. 전기자동차하면 테슬라가 떠오릅니다. 그게 원조의 힘이고 품격이며, 그 회사와 자동차를 만든 머스크에 대한 신뢰이죠. 머스크가 2차전지 배터리를 만든다고 했을 때도 LG에너지솔루션 등 회사가 수십년간 기술 개발을 해와서 따라오기 어렵다고 했을 때도 원통형 배터리라는 새로운 시도(당시 각형이 주 배터리 케이스였음)를 하여 실제로 생산까지 해냈습니다. 이제는 우주개발입니다. 인공위성도 띄웠고 발사체를 개발해서 우주여행(시간이 짧긴 하지만)도 가능하게 했고 발사체를 재활용까지 할 수 있게 되습니다.

   주식투자자라고 하면 스페이스X에 투자하든, 테슬라에 투자하든, 결국 우리는 일론 머스크라는 한 사람에게 베팅하는 셈입니다. 그가 웃는 날, 두 회사 모두 웃을 것입니다. 테슬라 주주들을 응원합니다. 꿈을 이뤄왔던 사람에 대한 베팅이므로 너무 겁내지 않았으면 좋겠습니다. 

6월의 축제가 끝난 지금, 진짜 승부는 이제부터 시작입니다. 테슬라 주주라면 테슬라 전기자동차를 사야 합니다. 매출이 늘고 전기차 시장이 성장해야 테슬라가 주도권을 쥘 수 있습니다. 전기차 시장은 앞으로도 크게 성장할 것입니다. 특히 트럼프 대통령이 11월 중간선거에서 패배하게 된다면 민주당이 승기를 잡을 수 있고, 그들의 전기차 정책이 실행됩니다. 그러면 전기차에 대한 지원이 강화되고 전기차 판매가 늘어나게 됩니다. 이 때 테슬라가 주도하는 합병이 이뤄질 수 있습니다.