■ 단일종목 레버리지 상품이 만든 변동성 최근 국내 증시에서 나타난 급격한 변동성의 배경에는 여러 요인이 겹쳐 있지만, 그중에서도 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지/인버스(이른바 '곱버스') ETF·ETN의 영향을 짚어볼 필요가 있다고 생각합니다. 지난 7월 13일 코스피는 하루 만에 8.95% 급락하며 6,806.93포인트로 내려앉았습니다. 5월 4일 이후 두 달여 만에 7,000선이 무너진 것으로, 최근 몇 년 사이 보기 드문 하락 폭이었습니다. 그런데 당시 반도체 수출 지표 자체는 오히려 호조를 보이고 있었다는 점에서, 시장이 이 정도로 크게 흔들린 배경에는 실적 외의 요인이 있었다고 보는 것이 합리적입니다. 개인적으로는 특정 대형주에 집중된 단일종목 레버리지·인버스 상품의 구조가 그 변동성을..